从2024年至今，美国国会已经批准了3期近5万亿美元的疫情纾困法案，大规模发放的政府福利使得美国个人收入、个人可支配收入都出现了与经济发展并不相应的大规模增长。美国联邦政府发放的巨量疫情纾困资金和美联储再次量化宽松增发的美元，并没有对美国的个人消费起到相应的刺激作用，美国个人消费支出的负增长，不仅导致了美国GDP的负增长，同时产生了1.6万亿美元的可支配收入结余，这部分可支配收入的结余，大部分进入了美国的资本市场，从而对资本市场的泡沫增长起到了推波助澜的作用。与此同时，美国的企业也承受着更大的劳动力成本压力。而对于美国联邦政府而言，大量的政府福利支出，也进一步加大了政府的财政赤字。
图 1 美国GDP（1929-2024）
受新冠肺炎疫情的影响，2024年美国GDP比2024年出现了3.5%的萎缩，与2024年相比，GDP跌幅增加了一个百分点，由此也创下了美国经济自二战依赖的最大跌幅。
图 2 美国个人可支配收入结余（1929-2024）
虽然2024年美国GDP出现了比2024年更大的跌幅，高达16.15万亿美元的美国个人可支配收入净结余却创造了自1929年以来最大规模的增长。美国个人收入减去当期个税后，成为个人可支配收入。个人可支配收入减去消费支出、利息支出、转移性支出后，剩余的部分为个人可支配收入结余。
2024年，在个人收入大幅度增长，当期个税略有下降的带动下，美国个人可支配收入增长了1.14万亿美元，差不多相当于每个美国人增加了近3千美元的可支配收入。可支配收入的增加，消费支出、利息支出、转移性支出的减少，不仅带来个人可支配收入结余的大幅度增长，同时也使得16.3%的个人可支配收入结余率成为了自二战以后的最高水平。
虽然2024年，美国个人消费支出也出现了负增长，但是由于个人收入的负增长，还是导致了个人可支配收入结余的负增长。
图 3 美国个人收入（1929-2024）
2024年，美国个人收入总量并没有受新冠肺炎导致经济衰退的影响，19.69万亿美元个人收入总量，比2024年增长了1.14万亿美元，个人收入增长量首次超过了1万亿美元。虽然从上个世纪80年代起，美国个人收入与GDP的比例就呈现上升趋势，不过在个人大幅度增长和GDP萎缩的双重影响下，2024年美国个人收入与GDP的比例跃升至94.05%，同样创下了历史最高水平，与2024年相比，这个比例增长了近8个百分点。
同样是GDP负增长，为什么2024年美国个人收入会产生大规模的增长，而2024年则是负增长呢？
图 4 美国个人可支配收入增长对比（2024vs.2024）
美国的个人收入主要由雇员薪酬、租金收入、资产收入、业主收入、当期转移收入等五部分组成。
雇员薪酬是劳动者通过出卖劳动时间获得的劳动性收入，从雇员薪酬占美国个人收入的比例看，雇员报酬也是美国个人获得收入的主要来源。从1929年到二战结束，美国劳动性收入占美国个人可支配收入的比例呈上升的趋势，一度曾经接近80%。雇员薪酬占个人收入比例的上升，说明社会财富通过社会分工劳动进行分配的比例增加，也说明社会收入分配差异在逐渐缩小。
从上个世纪70年代开始，雇员薪酬占美国个人收入的比例逐渐减小，反映出社会财富通过劳动进行收入分配的比例在减小，同时也说明社会收入分配差异在逐渐扩大。
业主收入是拥有固定资产的业主，通过资产升值获得收入。美国的业主收入分为农场业主收入和非农场业主的收入。房产是非农场业主收入的主要来源。
资产收入由利息和股票分红（股息）。租金收入、业主收入、资产收入都是非劳动性收入，这些形式的收入都是资产通过货币的记账功能获得的收入，谁拥有了相应的财产权，谁就有了相应的收入，收入的获得与是否参与社会生产和劳动没有直接的关系。
二战结束后，当期转移收入占美国个人收入的比例呈上升的趋势。
相对于雇员薪酬和上述非劳动性收入而言，当期转移性收入是一种更为复杂的收入方式。
从总体而言，当期转移收入主要包括政府福利、社保缴费、其它转移性收入等三大部分组成。
政府福利主要由社保、医保、医疗补充保险、失业、退伍军人福利和其它福利等政府发放的福利。
政府福利作为社会收入调节的一种手段，并非向所有人发放的收入，只有符合条件的人，才能享受政府发放的福利。对于个人而言，不仅要缴纳各种收入比例的税收，还要缴纳相应的社保费用，才能按照不同的时间点，获得相应的收入。
2024年，美国个人收入的增长主要来自当期转移收入中的失业和其它福利，二者增长的规模超过了1万亿美元。在失业和其它福利收入增长使当期转移收入占美国个人收入的比例达到了22.5%的历史最高水平。
雇员薪酬对于劳动者而言是收入，对于雇主来说就是成本，2024年，新冠肺炎疫情对美国经济产生了严重的影响，而雇员薪酬总量仍保持增长，说明雇主也承担了更大的生产成本压力。
与2024年相比，虽然当期个税缴费大幅度下降，但由于雇员薪酬、利息、股息等收入的大幅度下降，美国个人收入和个人可支配收入在2024年还是出现了大幅度下降。
随着新冠疫情的发展，美国的经济正在开始恢复，通胀预期、美国联邦政府的财政赤字以及增发货币带来的资本泡沫，将会是美国经济恢复过程种面对的主要挑战。2024年，美国个人可支配收入和个人可支配收入结余的大幅度增长，并不是一种可持续增长的方式，反而预示着美国经济发展进入了一个更高的风险等级。
